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风险提示：本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来。本摘要选自广发研发中心研报：《基金投资月报：2020年1月》对外发布时间：2020年2月7日报告作者：马普凡 S0260514050001；李豪 S0260518070001；罗军 S0260511010004；安宁宁 S0260512020003

暑假期间，不少家长都会为孩子选择暑期培训班，以希望孩子能学到更多的知识和技能。但是现在市场上，各种暑期班名目繁多，质量也参差不齐。家长们需多留心眼，增强甄别能力，在替孩子报班时最好核实所报培训班的培训资质、教师素质、教学内容，尽量选择正规的培训机构。一旦发现有不法分子借机敛财，扰乱正常培训市场秩序，要及时向有关部门举报。

除苹果外，10月至今，亚马逊、Facebook、谷歌、微软等科技巨头跌幅均超过9%。中信证券认为，美股科技板块中期业绩增速大概率将显著放缓，美股科技股当前高估值水平与中期业绩增速有望放缓之间的矛盾，将大概率触发板块中期的深度回调。川财证券分析师杨欧雯认为，美股科技板块持续下跌可以被视为10月以来的波动延续，由于重要公司三季报财报不及预期，投资者对美国整体经济以及企业盈利能力未来增长前景的担忧情绪正逐渐加剧。此外，贸易摩擦未得到有效缓和，加深了科技板块下行的波动性；而近期油价大跌冲击能源板块，外部市场气氛扰动了整体美股，也加深了科技板块的疲软态势。

一是按照央行行长易纲此前提出的货币政策“三步走”，即从数量型调控到价格型调控，再到构建宏观审慎政策框架，货币政策目前已经在前两步做的比较充分，未来宏观审慎政策框架就要进一步完善，其内涵不仅包括微观主体，也包括资本市场。二是结合金融委办公室的职责看，因为金融委办公室设在央行，前不久金融委办公室也专门召开资本市场改革发展座谈会，强调资本市场的战略地位，所以货币政策也要站在更高的角度，服务实体经济和资本市场发展。

据美国有线电视新闻网等媒体报道，几十年来，美国总统团队都要选出一名内阁成员避开总统及其大部分成员参加的国情咨文演讲现场，前往其他地点，以免突发袭击或是灾难“夺取”总统所有的接班人。今年在特朗普发表国情咨文期间，现任能源部长、前得州州长佩里被送到了一个安全、保险和官方保密的地点。

我始终认为，研究民间草根行为是作出正确决策的重要依据。我国外贸上的草根行为，就进口而言，主要看走私、境外游购物以及跨境网购等，如某种境外商品的走私规模或国内居民网购很大，必然存在关税过高问题。过高的税收，常常会导致逃税和避税现象的出现，不管是关税还是国内税，都是如此。例如，2017年我国个税收入总额不到1.2万亿，但居民可支配收入总额超过40万亿，即实际平均个税征收率不到3%，尽管个税征税比例最高要达到45%，高收入群体中有相当一部分人实际上是在逃税。