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3“出口+地产”带来“三张表”内生性改善，05Q4开启产能扩张3.1“出口+地产”景气快速上行助力“三张表”同时改善，05Q4产能扩张开启2005年末，在出口规模持续快速扩张，地产投资重燃活力的背景下，产能扩张开启。2001年入世以来，我国出口增速快速抬升，对外贸易逐渐成为推动经济增长的重要动力。2005年至2008年，我国出口金额自7620亿美元快速增长至14307亿美元，增幅高达88%，复合增长率高达23.4%；而货物和服务净出口对GDP的贡献率则由2004年的-4.2%快速攀升至2005年的12.5%，并随后连续3年高于10%。地产方面，2005年8月国务院发布《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，开启新一轮地产牛市，地产投资重燃活力，房地产投资增速于05年末触底后开始持续回升。在出口+地产双重扩张下，上市公司开始新一轮产能扩张，A股剔除金融的在建工程同比增速由05Q4的8.5%快速上行至08Q3的68.5%，产能扩张历时11个季度。

《每日经济新闻》记者了解到，开源证券为浩通物产发行公司债券的主承销商及受托管理人，但开源证券及分管副总裁杨彬、项目负责人杭宇在尽职调查中未勤勉尽责，未能发现发行人财务数据存在的虚假记载；未及时发布临时受托管理事务报告。此外，天津证监局也对浩通物产在债券发行募集说明书上签字的历任董事、监事、高级管理人员共10余人出具了警示函，还对浩通物产债券出具审计报告的中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）及签字注册会计师出具了警示函。

易会满指出，要按照深化金融供给侧结构性改革的要求，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。4月22日，易会满在中日资本市场论坛上发表致辞，他指出，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

新京报快讯（记者 方怡君 冯琪）11月15日，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布，美股上市的幼儿园公司开盘暴跌，其中红黄蓝开盘后跌幅一度达59.76%，截至发稿，跌幅反弹至49.25%，股价8.62美元，当前市值2.63亿美元，蒸发近半；包含学前教育资产的博实乐下跌29.47%，当前股价8.96美元（截至北京时间22：55）。

责任编辑：凌辰 SF179楼市调控持续升级 南京下半年房价会大跌吗？住在南京网光是8月以来，南京就出台了三次调控政策，从叫停企业购房到开展房地产整治专项行动，到稳定南京租赁市场。今年下半年以来，北京、沈阳、成都、杭州、重庆、福建等省市纷纷出台房地产调控政策，政策内容涵盖扩大限购范围、限制企业买房等。其中，对房地产市场秩序的整治，是此轮调控的重点。

债市策略：央行以全面降准揭开新年序幕，但没有明显超预期成分，能维持流动性环境的合理充裕，短端利率继续下行在一定程度上会引导长端利率下行。然而更重要的是，货币政策宽松并不局限于降准，在降成本任务加重、降准空间逐渐逼仄的背景下，降息的必要性增强、制约逐步解除，不排除年初再次降息的可能性。我们坚定看好年初利率债的表现，随着政策空间打开，10年国债将走向3%的“第一阶段”目标。在当前时点，建议把握预期差带来的配置机会。