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2.1金融供给侧VS实体供给侧，原有“三大分化”如何演变？16-17年供给侧改革主要着力于实体端，在实体端带来了所有制、产业链及行业内部“三大分化”。“实体供给侧改革”实施以来，经济微观主体形成三大分化，第一是所有制分化（体现在国企占优而民企受困），第二是产业链分化（上游资源品涨价挤占中下游产业链利润空间），第三是行业内部竞争格局分化（龙头行业集中度提升以龙为首），这样的分化也在16-18年的股市表现中得到映射。

但在渠道方面，格力更是少有变革。尽管传统模式的效率低下，但格力依旧加码了对传统渠道的投入。这场赌局还需要等到双方公布了第四季度财报才能见分晓。但对于小米来说，第四季度超过格力也存在一定难度，毕竟还有一百亿左右的差距。但以空调为主要业务的格力来说，第四季度营收水平一般低于前一个季度，但以手机为主营业务的小米来说，第四季度一般还存在一定的增长。

“央行1.2万亿资金投放计划对股市、债市的流动性宽松，以及对冲负面情绪，都起到了定海神针的作用。”李湛对记者称，目前监管部门政策丰富，长短期结合，并持续关注疫情影响，相机而动。与以往相比，监管协调性大大提升，预期管理也更加科学、更加提前。2月1日，央行等五部委发布30条支持措施，央行明确表示将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

强化对股东股票质押行为监管上交所有关负责人表示，对于最终确需处置的交易，证券公司也不会简单通过二级市场“一平了之”，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。如果相关股份仍处于限售期，短期内更是无法通过集中竞价卖出的方式进行处置。

今日（23日）上午7时，环球时报舆情调查中心（以下简称“环球调查”）在环球网挂出了快速调查，至下午16时，不足十个小时共回收有效问卷9052份。下面，就让我们来看看中国民众到底是“如何看待这个问题”的吧。（时间关系只发布部分结论。全部调查结果，不着急的请静待报告完整版，着急的话请联系小编）。问卷仍在开放，后续数据结果陆续推出，敬请期待！>>点击继续参与调查

实体领域流动性分层体现在低信用主体利率下行幅度弱于高信用主体，无风险利率下降趋势下信用利差略有走扩。与18年去杠杆紧信用不同，今年在稳信用基调下，预计风险利率将跟随无风险利率，信用利差略有走扩，广谱利率小幅下降。原因也很简单，银行间流动性分层之后，实体经济流动性也将出现一定的分层。银行间市场各信用主体进行信用重定价，对于中小行或非银机构而言，在银行间市场融资的难度加大，需要提供更高信用等级的债券作为质押品才可能顺利融资。在“利率债>高评级信用债>低评级信用债”的信用链条中，机构对利率债或高评级信用债的偏好进一步增强，而对低评级信用债的偏好有所下降，因此对应到实体领域，低信用主体的信用利差实际是有所走扩的。